Frankfurt Deutschland leiht sich erstmals Geld zum Null-Tarif

Frankfurt / DPA 24.05.2012

Das gab es noch nie: Der Bund besorgte sich zur Wochenmitte erstmals frisches Kapital für zwei Jahre in Milliardenhöhe, ohne dafür überhaupt Zinsen zahlen zu müssen. Anleger, die gestern bei einer Versteigerung von Bundesschatzanweisungen mit Fälligkeit 2014 zugriffen, erhielten einen Zinskupon von null Prozent. Das bedeutet, dass sie vom Bund keinen einzigen Euro an Zinsen überwiesen bekommen.

Doch wer denkt, das halte die Investoren vom Kauf ab, der irrt. Die Nachfrage nach den Papieren war ungebrochen hoch. Der Grund ist einfach: Die Euro-Schuldenkrise treibt die Anleger in Scharen in sichere Anlagen - selbst wenn unter Berücksichtigung der Inflation Vermögensverluste entstehen. Insgesamt nahm der Bund mit der Auktion rund 4,6 Mrd. EUR auf.

Auch wenn Anleger in deutschen Staatstiteln durchaus schon gewohnt sind, draufzahlen zu müssen, also auf Rendite zu verzichten, ist völlig neu, dass eine zweijährige Bundesanleihe überhaupt keine Zinsen abwirft.

Die Rendite - also das Verhältnis von Nominalzins und Anleihekurs - der zweijährigen Anleihe lag mit 0,07 Prozent zwar noch leicht im positiven Bereich, wie die Bundesbank in Frankfurt mitteilte. Allerdings war es der tiefste jemals erzielte Effektivzins in dieser Laufzeit.

Die positive Nominalverzinsung kam nur zustande, weil die Anleger die Staatstitel unter Pari - also zu einem Kurs unter Nennwert - erhielten. Die reale Verzinsung liegt bei einer Inflationsrate von 2,1 Prozent deutlich im negativen Bereich.

Derweil bezeichnet die Bundesbank die Entwicklung in Griechenland als in hohem Maße besorgniserregend. An den Märkten stürzte der Eurokurs auf den tiefsten Stand seit August 2010. Die Bundesbank fordert, es dürfe kein Geld mehr nach Griechenland fließen, wenn die nächste Regierung das vereinbarte Sparprogramm nicht einhalte. Für Deutschland und die Euro-Staaten wären die Folgen aus einem solchen Schritt zwar erheblich, aber bei vorsichtigem Krisenmanagement beherrschbar.